В прошлом году чаще всего инвесторами в рамках первичных публичных размещений акций (IPO) выступали физические лица — резиденты, доля которых на IPO в среднем составила 77%, говорится в обзоре финансовых инструментов за 2023 год. В 2023 году прошли восемь первичных размещений на общую сумму 41 млрд рублей (также было проведено четыре вторичных публичных размещения — SPO — на 101 млрд рублей).
Наибольшая активность компаний пришлась на конец прошлого года. Так, в четвертом квартале 2023 состоялось шесть IPO, что является рекордным показателем для российского рынка. При этом средний объем привлеченных в рамках IPO средств в 2023 году составлял 5 млрд рублей, что значительно ниже средних объемов 2020 – 2021 годов (около 35 млрд рублей).
«В отличие от предыдущих лет, это были полностью локальные IPO: акции размещали российские компании, а инвесторами выступали преимущественно физические лица – резиденты», — отмечают аналитики Банка России. По их мнению, отсутствие крупных институциональных инвесторов, прежде всего нерезидентов, стало ключевой особенностью прошлогодних IPO: «Это обусловило как низкие объемы размещений, так и довольно высокие уровни оценок акций отдельных эмитентов, поскольку розничные инвесторы зачастую не обладают всей полнотой информации об эмитенте и не проводят тщательного анализа его стоимости. Как правило, основным источником информации для большого числа инвесторов становится информация от организаторов размещения (брокеров), которые заинтересованы в привлечении наибольшего объема средств инвесторов».
Также преобладание розничных инвесторов ограничивает и эмитентов в рамках первичных предложений своих акций. «Поведение физических лиц носит импульсивный характер, сильно зависит от общерыночной волатильности и требует благоприятной рыночной конъюнктуры при размещении», — полагают авторы обзоре, отмечая что физических лица склонны отдавать предпочтение компаниям, производящим понятные им продукты или услуги (например, из отраслей информационных технологий или розничной торговли). «Это повышает важность коммуникации компании с инвесторами перед проведением IPO», — подчеркивают они.
Прошедшие размещения показали, что один из основных показателей ликвидности – средний объем торгов – снижается в несколько раз уже через неделю после IPO. Аналогичная динамика наблюдается и по количеству сделок.
В обзоре рисков финансовых рынков ЦБ указывал, что частные инвесторы в 2023 в рамках IPO году выкупили более 50% от размещенных акций, а ряд ценных бумаг и вовсе был выкуплен розничными инвесторами практически полностью (более чем на 85%). В ряде размещений участвовало достаточно большое количество розничных инвесторов – 50–100 тысяч человек. Причем количество участников коррелирует с информационной узнаваемостью эмитента. Основным покупателем при размещениях выступал массовый частный инвестор. Существенную часть вложений (30–60%) осуществляли граждане, которые купили акций на сумму до 500 тысяч рублей.
Как отмечает ЦБ, несмотря на ведущую роль частных инвесторов, роль прочих инвесторов, в том числе институциональных, «также была значительна». Существенную долю (до 20%) в ряде размещений также занимали брокерские организации, прочие юридические лица, покупки в рамках индивидуального доверительного управления.